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广汽集团被指产品缺乏竞争力 前景依旧黯淡

http://www.auto.hc360.com2013年02月19日09:02盖世汽车网

    受日系车复苏乐观预期及SUV销量增长影响,广汽集团(601238.SH)近期股价大幅上涨。自2012年11月15日的底部启动以来,截至2月8日收盘,公司股价已累计上涨43.12%。

    长城证券近日发布的报告认为,公司最差的时刻已过去,伴随日系品牌见底回升和新品牌逐步减亏,今明两年公司业绩有望明显改善。宏源证券也认为,公司未来三年内基本面将持续改善。

    不过,瑞银却认为,近期日系品牌的复苏仅仅是超跌反弹,由于产品缺乏竞争力,并不看好广汽集团2013年的增长前景,前景依旧黯淡,股价下行风险大。

    广汽集团是国内第六大汽车工业集团,乘用车板块是公司业务重心,其中广汽本田和广汽丰田是现有销量和利润的主要来源。此外,随着菲亚特、三菱、Jeep等品牌的相继导入和新车的密集投放,广汽菲亚特和广汽三菱也有望成为公司未来看点。

    2012年9月,因日本政府非法国有化钓鱼岛,全国多地发生了民众砸抢日系车的“爱国”主义活动,公司旗下广汽丰田、广汽本田等合资企业曾一度暂停或缩减市场宣传活动。受该事件影响,公司2012年业绩遭受重创。业绩预告显示,2012年归属上市公司股东净利润同比下滑70%-80%。

    不过自2012年11月以来,随着钓鱼钓事件的缓和,日系品牌开始恢复,广汽丰田、广汽丰田销量环比大幅增长。11月广汽集团实现汽车销量5.7万辆,环比增长71%;广汽丰田销售汽车2.1万辆,环比增长181%;广汽本田销售汽车2.1万辆,环比增长41%。

    瑞银分析,最近日系车销量的复苏仅仅是前期过度下滑后的超跌反弹。报告指出,复苏不是发生在中国所有地区,仅仅在大城市。同时,12月份日系车的销量仍较为疲弱,广汽本田同比下滑35%,广汽丰田同比下滑27%。而且,部分日系车型的终端售价在过去的一个月内下滑十分明显。

    瑞银进一步指出,由于产品的老化,广汽丰田和本田将在2013年继续失去市场份额。

    广汽丰田在2011年12月推出了第七代凯美瑞,但是其上市后的销售表现却不尽如人意。截至2012年12月,凯美瑞的销量为14.5万辆,同比仅略微增长1.2%,远低于市场同类竞争者,比如新帕萨特和新迈腾。此外,由于SUV细分市场的激烈竞争和车型的老化,广汽丰田汉兰达的销量同比下滑21%至7.51万辆,导致广汽丰田总销量同比下滑8.8%至25万辆。展望2013年,由于凯美瑞的持续疲弱以及汉兰达车型的严重老化,瑞银认为广汽丰田的销售仍将疲弱,预计广汽丰田销量同比增长7.3%至26.84万辆,低于整体乘用车市场8%的增长。

    广汽本田由于主力旗舰车型雅阁的销量出现大幅下滑,2012年总体销量依然下滑了12.7%,至31.64万辆。目前这一代雅阁由于产品周期已经到了尽头,2012年的销量同比下滑35%至10.41万辆。瑞银预计新一代雅阁的推出时间将延迟到2013年的9月份,因此目前来看雅阁销量的颓势或将延续。总体而言,瑞银认为2013年雅阁的销量同比增长将会持平达到10.41万辆,而广汽本田的总体销量将同比增长5%达到33.24万辆,增速低于行业平均水平8%。

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