平安证券研究所汽车行业分析师余兵认为，汽车类股票下跌还有一个重要原因是出于对自主品牌的担忧。以长安汽车为例子，其90%的收益来自投资收益，如长安福特马自达和长安铃木，其自主品牌的贡献非常小。

    今明两年自主品牌的研发、资本支出加大，将使自主品牌成为一个“烫手山芋”。联合证券分析师姚宏光认为，自主品牌需要培育期，其对行业贡献度为负数。从2007年至2009年，特别是在今明两年，各自主品牌企业都会有大的投资，资本支出都将有30亿，上汽更达到60亿元。

    以长安汽车来看，微车这部分很稳定，但自主品牌的研发、经营成本就有3个亿，企业在自主品牌这块要亏损2亿至3亿元。

    当然，自主品牌的发展必然要经过阵痛，但问题在于资本市场对于这一阵痛缺乏耐受力。

    乐观派：满产满销

    “满产满销”的客观数据是乐观派的有力武器。

    来自中国工业协会的朱一平告诉本报记者，一季度，汽车销售达到257.87万辆，同比增长21.42%。分车型看，商用车的销售增速为24.06%，好于上年同期，乘用车销售增速为20.41%，略低于上年同期。一季度汽车产销率为102.36%，也处于一个较高水平。她认为，在通货膨胀、原材料涨价和南方冰雪灾害等不利因素影响下，我国汽车工业一季度仍保持与上年同期基本持平的增长速度，说明该行业2008年增长动力依然强劲。

    另外，业内人士表示，内需和出口市场的增长预期仍然乐观，预计2008年汽车销量增长率仍将达到16%至18%，未来5年复合增长率有望维持在10%以上水平。

    在平安证券研究所汽车行业分析师余兵看来，销量和赢利增长在今年都将没有问题。当然，在去年庞大的基数之上，销量和利润的增长幅度会有所下降，但汽车行业的基本面没有大的改变。

    余兵对本报记者表示，现在来看，轿车行业的股票下跌较快，但客车和零部件企业下跌情况没有大盘那么严重。具体企业要具体对待。比方说上汽，去年20亿的赢利是来自股票收益，投资者料今年很难达到这个水平。长安汽车的大部分收益来自长安福特马自达，其在南京的发动机、整车厂的投资规模很大，投资收益在短期内很难见效，也在很大程度上拖累了长安汽车的股价表现。

    国泰君安的行业研究员张欣则是更坚定的汽车行业乐观派，他对行业评级仍是“增持”，认为2008年汽车行业的盈利增幅要高于产销增幅。不过，他也表示，个股需区别对待。原材料等固定成本增加是一方面，但是还是有压缩的空间。另外，产品结构的调整和可变成本的控制，以及整合，才能确保最终盈利的持续增长。

    “目前热议的所谓‘估值滑坡’，我个人认为是个‘伪命题’，估值怎么存在滑坡呢？因为估值标准，比如市盈率ＰＥ是确定的，那么，在股价下跌时，投资价值反而是提高的。”

    资深汽车分析师贾新光则认为，从一季度的情况来看，与去年同期相比，增速已经放缓，说明汽车市场的增长碰到了很大的阻力。在去年超速发展的背景下，配套、油荒、城市道路建设跟不上等不利因素一一凸显，因此，要保持一个合理、稳定的增速，是中国汽车工业健康发展的必要条件。“每年的增量保持在100多万就足以了。