形势尚未明朗

    截至上周，汽车板块指数从最高点的整体跌幅近三成，成为近期打击最大的板块之一。继上周三和周四大跌之后，在上周五大盘趋向稳定的情况下，汽车板块个股逐步上扬。毕竟，汽车行业还处于景气之中，第四季度又是消费旺季，业绩有望持续增长。

    上周五，在汽车个股回升的情况下，初步扭转了周线大幅下挫的趋势，在纳入统计的个股中，一周实现上涨的个股数量已经超过了下跌数量，表明在行业对汽车板块的估值不再是一边倒，开始逐步向多方力量倾斜。其中，昌河汽车的涨幅已经超过两成，幅度惊人，主要是因为前期该股下降幅度过大而实行回调；第一汽车绩优股潍柴动力的跌幅也接近一成，其余个股的涨跌幅都在个位数内。

    总体跌幅超过三成

    在燃油税实施消息尚未最终消化之际，又迎来真正意义上的油价上涨。11月1日起，汽油、柴油和航空煤油价格每吨各提高500元，折合每升约分别提高0.4元和0.46元，用油成本上升了约8%。受此消息打击，刚刚开始站稳脚跟的汽车个股再次下挫。汽车类个股指数从3800点的高位跌至11月8日的2934点左右，整体跌幅近三成，远比大盘同期10%多的调整幅度要大。其中乘用车龙头上海汽车10月16日32.60元的高位下降至11月8日的21.92元，跌幅约为35%，而另一只乘用车重点股长安汽车从10月8日24.58元的高位跌至11月8日的14.86元，跌幅更是在四成左右，一汽夏利同期的跌幅更是接近五成，其他个股尤其是商用车表现稍好一些，但总体跌幅都在两成以上。

    汽车板块的打击也许还不止这些，因为燃油税要征收的消息只是其中第一波，自从传出要征收燃油税的消息之后，汽车板块立刻失去上涨的动力，个股纷纷下调。需要指出的是，燃油税尚未真正实施，实施之时对汽车行业又是一次打击。各种迹象显示，燃油税真是有可能于明年3月开始实施。已经有不少证券分析师作出测算，如果要做到给汽车节能减排的目的，燃油税的税率要在80%以上，也就是今后每升油价有可能上升至10元的天文数字，对汽车行业的冲击目前还难以评估巨大的。

    可以说，目前整个汽车板块的数十只个股处于今年以来的少有的艰难时刻。

    价值被低估了

    凡事皆有两面，在汽车股经过这一轮惨烈的调整之后，汽车个股反而成了一片洼地，凸现出投资价值。第四季度为消费旺季，在消费升级换代的背景下，汽车将是其中的消费热点，整个汽车行业景气仍然维持在较高的水平，预计今年产销增速在25%左右，行业利润全年增长在60%以上，多数分析师都维持对行业看好的评级。

    受益于整个行业的景气程度，不少汽车股今年的业绩可以成倍增长，如中国重汽已经发布公告称，今年公司净利润将同比增长150%~200%以上；海马股份和上海汽车今年的业绩都将成两倍以上增长。