投资要点：

    事件topcj.com

    2007年7月31日，宇通客车(行情论坛)发布2007年中期报告，上半年实现收入28.3亿元，同比增长39%；实现净利润1亿元，同比增长35%，每股收益为0.26元。

    评论顶点财经topcj.com

    主营业务快速增长，继续保持大中型客车行业领先地位。宇通客车2007年上半年销售客车9648辆，同比增长38%，其中销售大型客车4121辆，同比增长33%，销售中型客车5527辆，同比增长42%。销量增速略高于行业平均水平。

    综合毛利率出现下降。综合毛利率为16.6%，分别比2005年（18.6%）和2006年（17.8%）下降2个点和1.1个点，表明客车业务的盈利能力持续下降。客车行业进入门槛比较低，行业竞争激烈，是毛利率持续下降的主要原因。发送101移动用户到62555888,联通用户到72555888免费订阅顶点短信:盘中第一时间发送机构最新研究报告重点推荐黑马

    出口订单量大幅增长，下半年将出现交货高潮。宇通客车库存商品增加1.15亿元，相当于500辆客车。在产品也增加9800万元。在产品和库存商品大幅增长主要为下半年出口订单交货作准备。

    申购新股巨大收益将在未来3-5年陆续释放。和中国轻工业品进出口总公司合作投资新股，获得2000万股中国人寿和830万股中国平安，按照协议宇通客车享有三分之二的权利，可获得5亿元收益。如果分五年摊销，则从2008年开始，每年可增加1亿元税前利润。为此提高2008年盈利预测。..从2007年开始合并持股50.93%的绿都置业。该公司开发的金属院项目规划30万平方米，分三年开发，预计一期将在2007年底结算。地产项目成为公司新的利润增长点。

    盈利预测：我们预测宇通客车2007-2009年每股收益将为0.7元、1元和1.11元，增长率分别为27%、43%和10%。

    投资评级：“中性”评级。按照2007年7月31日收盘价（28.73元）计算，宇通客车市净率为7.9倍，对应2007年和2008年市盈率分别为41.1倍和28.6倍，投资评级为“中性”。