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日产汽车投资者质疑三方联盟计划 无获利信心
2006年7月6日 8:29  来源:华尔街日报

    日产汽车投资者质疑三方联盟计划尽管日产汽车(Nissan Motor Co.)和雷诺公司(Renault SA)都希望进一步推动与通用汽车公司(General Motors Corp.)的联盟关系,但部分日产汽车的投资者对该公司可能从中获得的好处持怀疑态度。

    日产汽车为戈恩与通用汽车结盟的建议开绿灯雷诺和日产对与通用汽车结盟的建议持开放态度与此同时,法国工业部长弗朗索瓦洛斯(Francois Loos)敦促雷诺公司在寻求同通用汽车结盟时应持特别谨慎的态度。洛斯向法国新闻频道i-Tele表示,这宗交易尚未敲定,目前还只是一个想法。法国政府对牵扯雷诺公司的任何谈判都有发言权,因为它持有雷诺公司15% 的权益。雷诺公司和日产汽车彼此之间具有交叉持股关系。

    周一,日产汽车和雷诺公司董事会为其首席执行长卡洛斯戈恩(Carlos Ghosn)寻求同通用汽车组成三方联盟扫清了障碍。日产汽车和雷诺公司就等着通用汽车决定是否迈出第一步。通用汽车的董事会目前只表示,将认真考虑三方联盟的想法。通用汽车的外部董事定于本周五举行电话会议。该公司发言人周二没有作出更进一步的说明。

    科克科克莱恩(Kirk Kerkorian)上周呼吁这几家公司结成联盟。他通过其投资公司Tracinda Corp.持有通用汽车9.9%的股份。科克莱恩及部分其他投资者希望戈恩能够改善通用汽车的前景。在过去7 年里,戈恩曾带领日产汽车从破产的边缘走出,他目前还领导着雷诺公司。三方结盟将会充分发挥规模经济的优势,使这些厂家能够共同采购零件,分担技术研发成本,相互提供车型,加强薄弱的产品领域。

    通用汽车董事会看来别无选择,只有对提议中的结盟方案进行研究,否则就可能面临股东的质疑。尚不清楚通用汽车董事长兼首席执行长瓦格纳(Rick Wagoner)会在多大程度上支持这个计划,让戈恩找到一个平台来质疑通用汽车的复苏策略。

    日本分析师担心,同陷入困境的通用汽车结盟可能会得不偿失。通用汽车一直深受北美地区销售下滑、劳动力成本过高和丰田汽车(Toyota Motor Corp.)等亚洲厂家激烈竞争的困扰。许多人预计丰田汽车今年将超过通用汽车,成为全球最大的汽车制造商。通用汽车去年出现了106 亿美元的亏损,但今年第一季度略有盈利。通用汽车去年宣布计划,将在2008年前关闭12家工厂,上个月又表示,有35,000 名计时工同意提前退休或接受一次性补偿自愿离职方案。

    Commerz International Capital Management(Japan )总裁Hitoshi Yamamoto说,不能排除日产汽车将受到通用汽车拖累的可能性。自可能结盟的消息公诸于众后,日产汽车的股票本周前两个交易日在东京股市基本维持横盘整理走势。周二,日产汽车上涨6 日圆,收于1 ,263 日圆(11.02美元)。该股还在美国那斯达克市场交易。目前,日产汽车股票已经较5 月8 日创出的1 ,556 日圆的高点下跌了19%.

    雷诺公司投资者的热情周二开始消退,该股在巴黎市场下跌1.50欧元,收于82.70 欧元。通用汽车股票在上周飙升后,周一在因美国独立日而提前结束的交易中下跌0.38美元,报收29.41 美元。部分分析师担心,结盟会让戈恩的精力进一步分散。还不清楚他将在通用汽车发挥何种作用,或是否会在管理日产汽车和雷诺公司的同时,还对该公司产生实际影响。

    伦敦Sanford C. Bernstein Ltd. 的分析师史蒂芬奇塔姆(Stephen Cheetham)在研究报告中表示,戈恩作为首席执行长的作用和作为联盟伙伴的作用有很大的不同。我们很怀疑通用汽车面临的巨大管理挑战能够被没有正式担任领导者的某人所解决。

    分析师称,他们看不到日产汽车能从与通用汽车的合作中获得什么好处。而且,部分人甚至认为这将在关键时刻分散日产汽车管理层的注意力。日产汽车目前正面临着日本等市场汽车销量下滑的局面,此前该公司竭尽全力实现了在截至2005年9 月的12个月中全球销量达到360 万辆的目标。

    今年前5 个月,日产汽车在日本的销售量比去年同期下滑了10.2% ,据称主要原因在于缺少新车型。北美的销量同期下降了3.1%,欧洲的销量下降了4.9%.

    还令分析师感到担忧的是,戈恩在6 月底时表示,截至2007年3 月份的财年,公司在日本的销售量可能不如最初预想的强劲。该公司现在预计本财年将在日本销售800 ,000 至846 ,000 辆汽车,而4 月份时的预期为846 ,000 辆。对结盟想法持批评意见的人称,日产汽车的管理层仍应把关注点放在扩大车型组合和提高销量上,而不是承担陷入困境的通用汽车的问题。

    戈恩承认,日产汽车上半财政年度可能面临困难局面,在全球仅计划推出一款新车。不过,下半财年的业务应会有所改善,届时公司将推出8 款新车,其中包括在美国上市的全新Altima和Sentra轿车。

    公司预计将连续第七年盈利,净利润料将达到5 ,230 亿日圆,比上财年的5 ,180 亿日圆高出1%左右。分析师称,这一目标可能难以达到。

    在雷诺公司方面,与通用汽车结盟可能为该公司带来巨大机会。雷诺公司持有日产汽车44.4% 的股份,而日产汽车则持有雷诺公司15% 的股份。这会为雷诺打开美国市场,帮助戈恩继续在西欧实行用提高销量代替裁员的策略。其竞争对手大众汽车公司(Volkswagen AG )、戴姆勒- 克莱斯勒(DaimlerChrysler AG)和通用汽车近几个月来都在纷纷裁员。西欧市场销量占雷诺公司年销量的80%左右,但对新车的总体需求比较疲弱,雷诺公司在这一市场上的占有率也受到了低成本的亚洲竞争对手的冲击。

    雷诺还将能利用通用汽车的巨额研发预算,从而可能加快利润率更高的新车的开发。奇塔姆写道,戈恩面临的根本问题是雷诺公司是一家成本基数存在问题的小汽车公司。为了改变公司的盈利能力,他需要改变其中的某个参数。

 
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